No, Kevin Warsh no está calificado, escribe en Substack (30/01/2026) el premio Nobel de economía Paul Krugman. Así que Kevin Warsh será el próximo presidente de la Reserva Federal, comienza diciendo. El lado positivo de su nombramiento es que no debería ser capaz de causar mucho daño, aunque con una gran salvedad (véase más adelante). La Reserva Federal es una república, no una dictadura; las decisiones clave las toma un comité en el que el presidente solo tiene un voto. Los presidentes de la Reserva Federal solo pueden impulsar la política mediante la persuasión, y Warsh carece de la credibilidad intelectual y moral para ser eficaz en ese aspecto. Pero que Dios nos ampare si entramos en una crisis que requiera un liderazgo decisivo de la Reserva Federal, como el que demostró Ben Bernanke durante la crisis financiera, o el que Jay Powell está demostrando ahora frente a los ataques de Trump.
De no haber una crisis, mi predicción es que la mayoría de los colegas de Warsh lo ignorarán en gran medida, aunque sin expresar abiertamente su desprecio. Ni siquiera una coalición entre los miembros de la Junta de Gobernadores designados por Trump —Warsh, Bowman y Miran— será suficiente para revertir la gestión responsable de la política monetaria de los demás gobernadores.
Pero ese es un estándar bajo, y podría ser más bajo de lo que generalmente se cree. Si bien no creo que Warsh perjudique demasiado la política monetaria, él, junto con su colega trumpista Michelle Bowman, vicepresidenta de supervisión financiera, bien podría desmantelar el papel de la Fed como regulador financiero .
Mientras escribo esto, muchos medios describen a Warsh como un halcón monetario. Eso es un error de categoría. Warsh es un animal político. Aboga por una política monetaria restrictiva y se opone a cualquier intento de impulsar la economía mientras los demócratas ocupen la Casa Blanca . Como todos los trumpistas, ha estado a favor de tasas de interés más bajas desde noviembre de 2024.
Lamentablemente, algunos economistas de tendencia demócrata están dando un paso al frente para tranquilizarnos sobre las cualificaciones de Warsh. Esto recuerda la forma en que muchos economistas apoyaron la elección de Kevin Hassett como presidente del Consejo de Asesores Económicos en 2017, a pesar de que era un intruso obviamente absurdo. Desde entonces, Hassett ha superado mis expectativas, demostrando ser un adulador tan escandaloso que incluso Trump se dio cuenta de que sería un desastre financiero y de relaciones públicas nominarlo como presidente de la Reserva Federal.
Los economistas independientes que no sienten la necesidad de mantener buenas relaciones con los círculos de poder se están mostrando bastante francos sobre la nominación de Warsh. Aquí tienen un par de reacciones en mi muro:
¿Qué se esconde tras este desprecio? El papel más destacado de Warsh en el debate político se produjo en los años inmediatamente posteriores a la crisis financiera mundial, cuando era miembro de la Junta de la Reserva Federal y se opuso enérgicamente a los esfuerzos de la Fed por impulsar la economía. Como señalé entonces , sus argumentos eran confusos e incoherentes, pero insinuó (sin expresarlo con claridad) que las medidas de la Fed serían inflacionarias a pesar de la deprimida situación económica.
Se equivocó por completo. Ahora bien, todos hacen malas predicciones. Pero cuando lo haces, se supone que debes admitir tus errores y aprender de ellos. Warsh nunca lo hizo. En cambio, siguió inventando nuevas razones para pedir tasas de interés más altas —en particular, una afirmación absurda de que las tasas bajas perjudicaban la inversión empresarial— mientras un demócrata fue presidente.
Entonces, ¿cómo llega alguien con ese historial al cargo que normalmente es el más importante del mundo en materia económica (aunque sospecho que Warsh será uno de los presidentes de la Reserva Federal menos influyentes de la historia)? Enumeraría cinco razones, sin ningún orden en particular.
Primero, Warsh se casó con una mujer muy adinerada. En concreto, se casó con la hija de Ronald Lauder, el multimillonario de la industria cosmética, quien, curiosamente, es una figura clave detrás de la obsesión de Donald Trump con Groenlandia .
En segundo lugar, siempre ha sido muy bueno congraciándose con gente influyente.
En tercer lugar, es un charlatán eficaz. Disculpen el lenguaje técnico, pero no encuentro otra forma de decirlo. Escuchen a Warsh sobre política económica y verá que suelta un montón de palabras grandilocuentes que presumiblemente impresionarán a quienes no saben nada del tema. Pero no hay ningún argumento coherente tras esa palabrería.
En cuarto lugar, es un leal republicano, que siempre quiere aplicar el freno económico cuando los demócratas están en el poder y pisar el acelerador cuando los republicanos gobiernan.
En quinto lugar, como destaqué en la publicación de Truth Social que aparece capturada en la parte superior de este artículo, Donald Trump cree que tiene la apariencia adecuada.
Es un día humillante para la Reserva Federal, que siempre se ha enorgullecido de su profesionalismo y ha gozado de un gran respeto en todo el mundo. Pero ni siquiera la Reserva Federal puede aislarse del descontrol que azota a Estados Unidos.
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